옵션 거래 사과

초보자를위한 옵션 트레이딩 전략 안내서.

옵션은 조건부 파생 상품으로 계약자의 옵션 보유자가 선택한 가격으로 증권을 사고 팔 수 있습니다. 옵션 구매자에게는 그러한 권리에 대해 판매자가 "프리미엄"이라고 부르는 금액이 부과됩니다. 시장 가격이 옵션 소지자에게 불리한 경우 옵션을 무용지물로 만료시켜 손실이 프리미엄보다 높지 않도록 보장합니다. 대조적으로 옵션 판매자 인 a. k.a 옵션 작성자는 옵션 구매자보다 더 큰 위험을 부담하므로이 프리미엄을 요구합니다.

옵션은 "통화"및 "넣기"옵션으로 나뉩니다. 콜 옵션은 계약의 구매자가 미래의 기초 자산을 행사할 수있는 가격을 행사 가격 또는 행사 가격으로 구입할 수있는 곳입니다. Put 옵션은 구매자가 미래의 기본 자산을 미리 정해진 가격으로 판매 할 권리를 취득하는 곳입니다.

직접 자산보다는 왜 무역 옵션을 선택해야합니까?

거래 옵션에는 몇 가지 장점이 있습니다. CBOE (Chicago Board of Option Exchange)는 다양한 단일 주식 및 지수에 대한 옵션을 제공하는 세계에서 가장 큰 그러한 거래소입니다. 거래자는 보통 단일 옵션이있는 단순한 전략에서 여러 개의 동시 옵션 위치가 포함 된 매우 복잡한 전략에 이르기까지 다양한 옵션 전략을 구성 할 수 있습니다.

[옵션을 사용하면 인상적인 수익을 낼 수있는 단순하고 복잡한 거래 전략이 가능합니다. 이 기사는 몇 가지 기본 전략의 요약을 제공 할 것이지만 연습을 자세히 배우려면 Investopedia 아카데미의 옵션 코스를 확인하십시오. 이 과정을 통해 상인이 가장 성공한 옵션을 사용하여 지식과 기술을 익히 게됩니다.]

다음은 초보자를위한 기본 옵션 전략입니다.

다음과 같은 상인이 선호하는 직책입니다.

특정 주식 또는 지수를 낙관하고 하향 움직임의 경우 자본을 위험에 빠뜨리고 싶지는 않습니다. 곰 같은 시장에서 레버리지 수익을 취하고 싶습니다.

옵션은 레버리지 수단 (leveraged instrument)으로, 거래자가 기초 자산이 거래 할 때 요구되는 것보다 적은 금액을 위험하게함으로써 이익을 증폭시킬 수 있습니다. 단일 주식의 표준 옵션은 100 개의 지분과 크기가 같습니다. 거래 옵션을 통해 투자자는 옵션을 활용할 수 있습니다. 상인이 Apple (AAPL)에 5000 달러를 투자하여 주당 약 127 달러를 투자하려고한다고 가정합니다. 이 금액으로 그는 3953 달러를 4953 달러에 구매할 수 있습니다. 다음 2 개월 동안 주식 가격이 약 10 ~ 140 달러 인상된다고 가정하십시오. 중개 수수료 수수료를 무시하면 거래자의 포트폴리오는 5448 달러로 상승하여 상인에게 투자 된 자본에 대해 448 달러 또는 약 10 %의 순 달러 수익을 남깁니다.

상인의 가용 투자 예산을 감안할 때 9 달러 옵션을 4,997.65 달러에 살 수 있습니다. 계약 규모는 애플 주식 100 개이므로 상장사는 실질적으로 900 개의 애플 주식을 거래하고있다. 위의 시나리오에 따라 2015 년 5 월 15 일에 만료시 가격이 140 달러로 상승하면 옵션 위치에서 얻는 상인의 보수는 다음과 같습니다.

이 직책의 순이익은 11,700 - 4,997.65 = 6,795 또는 자본 투자 수익의 135 %가 될 것이며 이는 원 자산을 직접 거래하는 것과 비교할 때 훨씬 더 큰 수익률입니다.

전략의 위험 : 장거리 전화로 인한 상인의 잠재적 손실은 지불 된 보험료로 제한됩니다. 잠재적 인 이익은 무제한입니다. 즉, 기본 자산 가격이 상승 할 때만큼 수익이 증가 할 것입니다.

다음과 같은 상인이 선호하는 직책입니다.

기본 수익률에 곰곰이 생각하지만 단기 매도 전략에서 불리한 움직임의 위험을 감수하고 싶지는 않습니다. 레버리지 위치를 활용하고 싶습니다.

상인이 시장에서 약세를 보일 경우 그는 예를 들어 Microsoft (MSFT)와 같은 자산을 매도 할 수 있습니다. 그러나 주식에 풋 옵션을 사는 것은 대안 전략이 될 수 있습니다. 풋 옵션은 주식 가격이 하락할 경우 상인이 포지션으로부터 이익을 얻을 수있게합니다. 반면에 가격이 오를 경우, 상인은 그 옵션을 무효로 만료시켜 보험료를 잃게 할 수 있습니다.

전략의 위험 : 잠재적 손실은 옵션에 대해 지불 된 보험료로 제한됩니다 (옵션 비용에 계약 크기를 곱한 금액). 롱 풋의 보수 기능은 최대 가격 (운동 가격 - 주가 - 0)으로 정의되기 때문에 주식 가격이 0 이하로 내려갈 수 없기 때문에 포지션에서 최대 이익을 얻을 수 있습니다 (그래프 참조).

다음과 같은 거래자가 선호하는 직책입니다.

기본 가격의 변화가 없거나 약간 증가 할 것으로 예상하십시오. 제한된 하향 보호와 관련하여 상승 잠재력을 제한하고 싶습니다.

적용 대상 통화 전략에는 통화 옵션의 짧은 위치와 기본 자산의 긴 포지션이 포함됩니다. 긴 포지션은 장거리 트레이더가 옵션을 행사할 경우 짧은 콜 라이터가 기본 가격을 제공하도록합니다. 통화 옵션 외에도, 상인은 소액의 프리미엄을 모으고 제한된 상승 잠재력을 허용합니다. 징수 된 보험료는 잠재적 인 하강 손실을 어느 정도 보상합니다. 전반적으로이 전략은 아래 그래프와 같이 짧은 풋 옵션을 종합적으로 복제합니다.

2015 년 3 월 20 일 상인이 39,000 달러를 사용하여 주당 39 달러의 BP (BP) 1000 주를 구매하고 동시에 $ 0.35의 비용으로 45 달러 통화 옵션을 작성하며 6 월 10 일에 만료됩니다. 이 전략의 순 수익은 38.650 달러 (0.35 * 1,000 - 39 * 1,000)의 유출이므로 총 투자 지출은 짧은 통화 옵션 순위에서 모은 350 달러의 프리미엄만큼 감소합니다. 이 예에서의 전략은 상인이 다음 3 개월 동안 가격이 $ 45 이상 또는 $ 39 이하로 크게 움직일 것으로 예상하지 않는다는 것을 의미합니다. 주식 포트폴리오에서 최대 $ 350 ($ 38.65로 하락할 경우)의 손실은 옵션 포지션에서받는 프리미엄에 의해 상쇄되므로 제한적인 하향 보호가 제공됩니다.

전략의 위험 : 만기시 주가가 45 달러 이상 상승하면 짧은 통화 옵션이 행사되고 상인은 주식 포트폴리오를 제공해야만 완전히 잃을 수 있습니다. 주가가 39 달러를 크게 밑도는 경우. $ 30 옵션은 무용지물이 될 것이나, 주식 포트폴리오는 또한 보험료 금액과 동등한 작은 보상을 현저히 잃을 것입니다.

이 지위는 기초 자산을 소유하고 하방 보호를 원하는 상인이 선호합니다.

이 전략은 기본 자산과 장기 Put 옵션 위치에서 긴 포지션을 포함합니다.

대체 전략은 기본 자산을 판매하는 것이지만 상인은 포트폴리오를 청산하기를 원하지 않을 수 있습니다. 아마 그 / 그녀는 장기간에 걸쳐 높은 자본 이득을 기대하므로 단기적으로 보호를 추구하기 때문입니다.

만기가되면 기초 가격이 상승하면 옵션은 쓸모 없게되고 상인은 프리미엄을 잃지 만 자신이 보유하고있는 가격 상승의 이점을 여전히 갖습니다. 반면에, 기초 가격이 하락하면, 거래자의 포트폴리오 포지션은 가치를 잃지 만, 이 손실은 주어진 상황 하에서 행사되는 풋 옵션 포지션의 이득에 의해 대부분 커버 업됩니다. 따라서 보호받는 입장은 효과적으로 보험 전략으로 생각할 수 있습니다. 상인은 현재 가격 이하로 행사 가격을 설정하여 하향 보호를 줄이면서 보험료를 낮출 수 있습니다. 이것은 deductible insurance로 생각할 수 있습니다.

예를 들어 투자자가 $ 40의 가격으로 코카콜라 (KO) 1000 주를 구매하고 향후 3 개월 동안 불리한 가격 변동으로부터 투자를 보호하기를 원한다고 가정하십시오. 다음 put 옵션을 사용할 수 있습니다.

2015 년 6 월 15 일 옵션

이 표는 보호 수준이 그 수준에 따라 증가한다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 상인이 가격 하락에 대비해 투자 포트폴리오를 보호하고자하는 경우, 파업 옵션을 $ 40의 가격으로 구입할 수 있습니다. 다른 말로하면, 그는 매우 값 비싼 돈 옵션에서를 살 수 있습니다. 상인은 결국이 옵션에 4,250 달러를 지불하게 될 것입니다. 그러나 상인이 어떤 수준의 하락 위험을 감내 할 용의가 있다면 그는 35 달러를 넣는 것과 같은 돈 옵션에서 비용을 덜 선택 할수 있습니다. 이 경우 옵션 포지션의 비용은 훨씬 낮아 2,250 달러에 불과합니다.

전략 위험 : 기본 가격이 하락할 경우 초기 주가와 파업 가격에 옵션에 대해 지불 한 프리미엄을 더한 차이로 인해 전체 전략의 잠재적 손실이 제한됩니다. 위의 예에서 파업 가격 35 달러에서 손실은 $ 7.25 ($ 40- $ 35 + $ 2.25)로 제한됩니다. 그 사이에, 돈 선택권에 포함하는 전략의 잠재적 인 손실은 선택권 프리미엄으로 제한 될 것이다.

옵션은 투자자가 기본 증권 거래로 이익을 얻는 대체 전략을 제공합니다. 옵션, 기본 자산 및 기타 파생 상품의 다양한 조합과 관련된 다양한 전략이 있습니다. 초보자를위한 기본 전략은 통화 구매, 풋 매입, 커버 콜 판매 및 보호 풋 매입이며 옵션을 포함한 다른 전략은 파생 상품에 대한보다 정교한 지식과 기술을 필요로합니다. 하향 보호 및 레버리지 수익과 같은 기본 자산보다는 거래 옵션에 이점이 있지만 선급 프리미엄 지급 요건과 같은 단점도 있습니다.

Apple Stock은 너무 비싸습니까? 옵션을 시도하십시오.

NASDAQ 상장 기업인 Apple은 Exxon Mobil (3,883 억 1,000 만 달러) 및 Microsoft (3,784 억 7 천만 달러)와 같은 가장 중요한 두 회사보다 훨씬 앞선 세계에서 가장 가치있는 회사로 알려져 있습니다. (명시된 수치는 2015 년 1 월 기준).

2014 년 6 월의 7 : 1 주식 분할은 전체 회사의 밸류에이션을 그대로 유지하면서 주식 시장 가격을 7 배 (645.57 달러에서 92.22 달러) 낮추는 데 기여했습니다. (관련 읽기에 대해서는 주식 분할 및 환매에서 이익을 얻는 방법을 참조하십시오.) 분할로 인해 작은 투자자에게 주식 가격이 상대적으로 저렴 해졌지만, 가격이 107 달러 범위에 머물러 있어도 많은 소규모 투자가는 여전히 비싸다고 생각합니다. 근로자 투자자. 고가의 종목은 과대 평가되고, 저평가 종목은 성장 잠재력이 더 크다 (따라서 투자자들은 페니 종목을 따르는 경향이있다). 주식 분할은 낮은 가격으로 더 많은 유동성을 창출하며, 이는 소규모 투자자를 포함한 시장 참여를 증가시킵니다. (관련된 독서를 위해, 보십시오 : 페니 주식에 내림차순).

애플의 주식 투기 실적.

Modigliani-Miller (M & M) 정리에 따르면 기업은 주식 분할과 같은 기업 주식 구조를 재구성하여 추가로 가치를 창출하지 못하지만 과거 데이터는 주식 분할은 주식에 긍정적 인 영향을 미친다는 것을 확인합니다 가격. WSJ는 분할 후 장기적으로 주식 성과에 대한 다음 데이터를 제공합니다.

애플 주식 거래에 대한 도전.

주식 배수가 7 배가 되더라도 100 달러를 상회하는 가격은 일반 투자자를 끌어들이는 것을 어렵게 만듭니다 (심리적 가격 장벽). 그러나 저비용 옵션을 통해 애플을 거래하는 다른 방법이 있습니다.

비교를위한 기본 경우를 유지하기 위해 투자자가 $ 2,000를 가지고 있다고 가정합니다. 따라서 그는 가격이 100 달러라고 가정 할 때 20 개의 애플 주식을 매입 할 수있다. 장기 목표 (35 % 수익)에서 135 달러, 하락 (20 % 손실)에서 80 달러의 목표를 유지합시다.

옵션 및 옵션 조합을 통해 Apple 주식을 거래하십시오.

옵션 거래는 비용의 일부분만으로 주식 거래를 조정할 수있는 융통성을 제공 할뿐 아니라 투자자가 위험 선호도에 맞게 다양한 수익률로 다양한 조합을 만들 수있게 해줍니다. (관련 독서는 투자 위험 측정 및 관리 참조).

먼저, Apple에 대한 투자의 시간 범위를 결정하십시오 (참조 : 위험 및 시간 범위 이해하기). 나스닥은 2015 년 1 월에 옵션 계약을 체결 한 2017 년 1 월까지 가능한 Apple 옵션의 스크린 샷을 Apple에 대해 최대 2 년 연장 옵션으로 제공합니다.

2 년의 기간을 가정 해 봅시다. 다음으로, 방향을 바꿔 거래를하십시오. 원하는 기간 내에 가격이 오르거나 (long stock position) 또는 하락할 것입니까 (short position)?

이제 거래 전략에 맞게 Apple 옵션 포지션을 만들자.

Steve Jobs가 지나간 후에도 회사는 최고의 자리를 유지하고 있습니다. 전반적으로 주식 분할 이후 시장의 유동성 증가는 92.2 달러에서 현재 100 달러로 상승하고 119 달러 중간 중간 수준에서 긍정적 인 영향을 미친 것으로 보인다. (참조 : 왜 유동성이 중요합니까?). 2 년 내에 약 135 달러의 가격 목표를 추가로 상향 조정할 가능성이 있다고 가정 할 때, 일반적인 투자자가 주식 자체 대신 Apple에서 거래 옵션의 이점을 누리는 방법은 다음과 같습니다.

이 시나리오에서는 2017 년 1 월에 만료되는 ATM 가격이 100 달러 인 Apple 주식에서 통화 옵션을 구매할 수 있으며 현재 20 달러 (옵션 프리미엄)로 사용할 수 있습니다. 2,000 달러의 무역 자본으로 100 콜 옵션 계약을 구매할 수 있습니다. 가격 목표에 도달하고 기본 Apple 주가가 2 년 동안 135 달러에 도달하면 상인은 최소 ($ 135- $ 100) * 100 계약, 즉 3,500 달러의 이익을 얻습니다. 이는 2000 달러의 자본 금액에서 175 %의 이익입니다 (실제 주식 거래에서 얻을 수있는 35 %에 비해).

그러나 단점은 비례합니다. 애플 주식 탱크가 $ 80에 이르면 만료시 콜 옵션은 쓸모 없게되고 상인은 실제 주식 거래에서 겪었을 20 % 손실보다 훨씬 적은 2,000 달러, 즉 100 % 손실을 모두 잃게됩니다.

100 % 손실 위험을 개선하고 완화하려면 ATM 긴 호출과 짧은 입력 옵션을 사용하여 정확한 재고 위치를 복제하십시오.

긴 전화 비용은 $ 20이며, 짧은 전화는 $ 19입니다. 주식 포지션을 복제하기위한 순 가격은 $ 1입니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오 : 옵션 전략을 통한 위험 관리 : 길고 짧은 전화 및 포지션). 그러나, 짧은 풋은 브로커에서 브로커까지 마진 돈이 필요합니다. 짧은 여백에 $ 1,800이 필요하다고 가정하면 나머지 $ 200는 200 개의 유사한 주식 포지션을 얻을 수 있습니다. 135 달러의 목표가 달성되면 상인은 35 달러 * 200 달러 = 7,000 달러의 이익을 얻습니다. 가격이 하향세로 $ 80에 도달하면 손실은 $ 20 * 200 = $ 4,000로 제한됩니다. 이 경우 레버리지가 높을수록 수익률이 높아지고 위험 잠재력은 상대적으로 낮아집니다.

또한 상인이 정의 된 수익 수준과 위험 수준을 가지고 있다고 가정합니다 (최대 이익은 $ 16, 최대 손실은 $ 14). 황소 호 확산이 이상적입니다.

그것은 구성되어 있습니다 :

1) $ 90의 스트라이크 가격으로 $ 28 (그린 그래프)

2) $ 120의 파업 가격으로 14 달러를주는 짧은 전화 (핑크 그래프)

3) 블루 그래프에 반영된 순 위 치.

4) $ 14 ($ 28- $ 14)의 순 비용을 고려할 때, 순 보수 기능은 파란색 점 그래프에 반영됩니다.

이 경우 최대 손실은 $ 14로 제한되며, 최대 이익은 16 달러입니다 (Apple 주식 가격이 제한된 이익, 제한된 손실 시나리오).

위의 (가격 인상 시나리오)와 마찬가지로 Apple 옵션과 조합을 장기간 사용, 짧은 통화와 긴 풋의 조합 및 곰 퍼트 스프레드 포지션으로 만들 수 있습니다. (자세한 내용은 통화 옵션을 사용하여 이익을 얻는 세 가지 방법을 읽어보십시오.)

Apple 옵션은 매우 능동적이며 유동적이어서 가격의 공정성과 경쟁력을 보장합니다. 비용의 일부만으로 주식 포지션을 복제하는 옵션을 사용하면 레버리지 (높은 수익률)와 원하는 위험 - 수익 선호도에 맞게 다양한 조합을 적용 할 수있는 이점이 있습니다. 로트 크기가 100 인 표준 옵션과 함께 미니 옵션도 10 로트 크기로 제공됩니다.

그러나 옵션 거래는 높은 손실, 마진 요건 및 높은 중개 수수료 등의 위험이 따른다. 또한 주식은 무한 기간 동안 보유 될 수 있지만 옵션에는 만료일이 있습니다. 옵션이있는 주식을 복제하려고 시도하는 거래자는 조심스럽게 함정과 조심스럽게 거래해야합니다.

Apple Inc. (AAPL) 옵션 체인.

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